年五一期内杭州市的“瞒豹”事情一时闹得议论纷纷，龙晖集团公司和张举彦也因而事进到群众视线。龙晖集团公司是龙晖药业的大股东，而龙晖药业的另一个大股东便是有神药之称的片仔癀。

不一样的是，龙晖集团公司只占龙晖药业33.3%的股权，而漳州片仔癀药业股权有限责任公司（国营企业），却持仓50.1%，是龙晖药业第一大股东。天然的各种奇珍动物和龙晖药业及其片仔癀产生了奇妙的“三角恋”，也引起了外部对片仔癀和“瞒豹”事情的想象。

高价“灵丹妙药”片仔癀

提到片仔癀，不明白的人一脸茫然，而“懂”的人却奉之为“灵丹妙药”。片仔癀归属于中药材维护种类，沒有列入我国基药目录，沒有列入我国国家医保目录，沒有列入省部级国家医保目录。

换句话说，上涨价钱层面，遭受的管控很少。片仔癀发售后药品价格价格上涨倍，从5年逐渐，片仔癀价格增涨了十几次，一粒仅有3克的药粒如今早已卖到元。

片仔癀的成药价钱基本上迎头赶上金价，而片仔癀也被称作中药材界的“茅台酒”。片仔癀于3年06月16日发售后，股价为8.55元,发售当日收盘价格为15.98元。如今片仔癀的股票价格早已达到.25元，和发售时提高了%，总市值达到亿，变成中药股的神话传说。

对比“我国第一股”贵州茅台集团，自1年7月31日发售后股价由31.39元，股票价格疯涨至元，提高%，现阶段片仔癀尽管沒有茅台酒的总市值和股票价格之高，但股票价格和总市值的提高早已变成A股的佼佼者。他与茅台酒有一同的逻辑性是：知名品牌洪亮、维护种类、秘方保密性，能够根据上涨价钱来增加利润，这也许是片仔癀股价持续增涨的一大缘故。

由于中药材原材料的稀缺资源和可长期性储放的特性，片仔癀不会有库存量的难题，乃至会由于储放越久而越增值，在国企的大情况下，公司的可靠性也变成片仔癀深受青睐的一大缘故。

“灵丹妙药”片仔癀往往贵，和它的成份是离不开的。片仔癀的一片药由3%血竭、5%牛黄、85%三七加7%蛇胆做成，血竭和牛黄，全是各种奇珍动物資源。难题是，我国在3年把麝纳入一类天然的保护动物，血竭的应用要由国家统一审核和分派。

不必小瞧原料中仅占3%的血竭，它却占有一粒片仔癀55%成本费。由于麝是中国一级保护动物，物稀为贵，天然麝香的价格行情节节攀升，达到五百元/克上下。伴随着稀有动物保护法的慢慢实行，有关要求除开片仔癀等几类中药方剂能应用天然麝香外，别的中药方剂不可应用天然麝香。因此在5年，每片片仔癀都贴上了独立序号而且限定生产制造，这也给片仔癀披着了一层神密的面具。

片仔癀和云南白药、广誉远等几个药品生产企业有着最大级别的国家级别绝密配方，且归属于长期性保密性范围。广誉远有着2个国家级别保密性秘方，分别是龟龄集和定坤丹；白云山风景区奇星有着一个国家级别保密性秘方，即华佗再造丸；片仔癀有着的国家级别保密性秘方即片仔癀。

在中药股中，秘方的维护等级和维护限期及其是不是独家代理专利权，事关着股票价格、总市值和发展前途。

一些药品生产企业为了更好地拉高总市值将维护秘方故作玄虚，为此为营销手段来吸引住顾客的追崇，有专业人士强调这种保密性秘方实际上和目前市面上非常容易购到的基本中药方剂药力区别并不算太大，但一般顾客更想要挑选前面一种，片仔癀就这样被青睐变成“灵丹妙药”。

从片仔癀发展趋势历史时间看，早前仅仅在福建省地域被认同的地区性中药材药物。“清热去火，散血化淤，快速消肿”是它的关键作用，可被用以湿毒气滞血瘀而致痈疽疔疮、跌打等症。

在被包装过多宣传策划下，慢慢进行“灵丹妙药”的演化，不但被誉之为“我国动画特效抗菌药”，用以慢性肝炎的治疗，及其平时的养肝护肝作用，也有对于肝癌晚期医治的传言。

实际上，迄今沒有片仔癀医治有关病症的权威性汇报和主要参数指标值，换句话说片仔癀所做出的宣传策划有夸大其词宣传策划之嫌，因此有一部分网民将其称之为“骗子公司癀”。

恰好是这类过多的“神话传说”宣传策划，维持着片仔癀商品市场价屡次增涨，并从而催生出A股市场中上涨幅度最大的牛股之一，“争议持续，股票价格不断上升”是片仔癀较大的特点。

极高的市净率

片仔癀的奇妙还主要表现在它极高的市净率，即便比照“我国第一股”的贵州茅台集团也不遑多让。片仔癀的市净率是贵州茅台集团50.27的市净率的2倍还多。

片仔癀超出倍的市净率在销售市场上早造成了异议，由于从传统式的对市净率的了解看来，不论是哪一家公司，超出倍市净率看上去的确是太高，终究倍的市净率相匹配着1%的回报率，比零风险的存款还需要低2个点之上。

从市净率的计算方法看来，市净率=纯利润/总的市值。市净率的尺寸只遭受纯利润（每股净资产）和总的市值（每一股股票价格）这两个自变量的危害。与此同时，公司的市净率和公司纯利润正相关关联，公司的总的市值与市净率反比关联。在那样的逻辑顺序下，传统式的市净率公司估值水陆法会觉得市净率越大，公司的公司估值越高，市净率越小，公司的公司估值越低。

英国一家基金管理公司以前做了一项有关公司纯利润增长速度维持在是多少的状况下会支撑点几倍市净率的统计分析，最终的結果是假如一家公司的纯利润增长速度在7%上下得话，彻底能够支撑点16倍的市净率。换句话说一家公司假如能维持7%的提高，那麼16倍市净率算作一个有效的公司估值。片仔癀的纯利润增长速度维持在29.51%，有效公司估值的市净率应该是（29.51÷7）×16=67.45倍，不超过70倍的市净率才更有效。

片仔癀能支撑点这般高的市净率，和它具备肯定垄断性影响力和独立主导权紧密联系。而它30.34亿人民币的现金流量和18.44亿人民币的营业利润及其沒有非流动负债，也给了销售市场对片仔癀的自信心。

片仔癀跌下圣坛？

片仔癀因过多夸大其词的作用宣传策划也获得了“骗子公司癀”称呼。这一点和阿胶较为相近，一度靠滋补养生美容养颜补血补气的营销手段，阿胶的股票价格超出70元，总市值元，但伴随着阿胶功效被透明度，被炒成近万余元一公斤高价的阿胶糕早已跌下圣坛，股票价格基本上腰折。

阿胶于年7月29日发售，股价为5.28元。去除通胀产生的通货膨胀以外，阿胶的股票价格并沒有醒目主要表现（参照96年5.28块和今天36.83的消费力）。

阿胶的关键原材料为黑驴皮，和片仔癀的血竭对比，驴并并不是我国保护动物，但黑驴皮也由6年85元每一张，飙涨到现如今的元/张上下，而片仔癀的血竭却由于麝变成国家一级保护动物，生产量受到限制，原材料成本费价钱持续上升，借助片仔癀本身的持续涨价，顾客是否会再买账全是未知量，终究从“灵丹妙药”跌下圣坛，阿胶仅用了两年，片仔癀由于作用被夸大其词，随时随地有步阿胶覆辙的很有可能。

同被称作“中药材茅台酒”的云南白药对比，年云南白药总营业收入.4亿元，纯利润55.11亿，净利润率16.83%，资产总额回报率14.46%，片仔癀当期总营业收入为65.11亿人民币，纯利润16.89亿人民币，净利润率25.95%，资产总额回报率23.07%，片仔癀的资产总额回报率和纯利润是高过云南白药的。但是二者规模相距极大，片仔癀总营业收入仅有云南白药的1/6上下。

让片仔癀难堪的不只是产生的极大差别，也有营运能力的不断下降，尽管片仔癀产品系列在拓展，但关键商品的利润率和营业收入增长速度却在不断下降。片仔癀营业收入增长速度年做到36%后发生了不断下降状况，上年的肝脏疾病服药营业收入增长速度仅有16%。而利润率层面，片仔癀在年曾做到令人震惊的88%，但至去年末已不够82%。

和诸多药品生产企业重产品研发不一样，片仔癀归属于重市场销售轻产品研发。年片仔癀研发支出为万余元，而当期市场销售开支6.亿人民币，近三年，片仔癀的产品研发呈逐渐减少情况，而营业费用却基本上翻了二倍。

与此同时，依据片仔癀年年度报告得知，亿人民币的资产总额里，有52亿人民币是存款，固资仅有2.六亿元。

有专业人士强调，片仔癀彻底走茅台酒的线路，并不像一个制造企业，而更像一个奢侈品牌特性的快速消费品企业，很多现钱存进金融机构，减少了资产总额回报率。好在片仔癀的增长速度在类似药品生产企业中处在前端，总市值位列药品生产企业第一。

参照阿胶的遭受，片仔癀在快速发展趋势中，仍然安全隐患巨大，唯一的不一样是阿胶涨价销售量无法跟上，但片仔癀由于原材料的稀有涨价也是有销售量。这也是它被资产追崇的又一大缘故。

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