A股三大股指开盘涨跌不一，沪指跌0.01％，报.75点，深成指涨0.04％，报.95点，创业板指跌0.03％，报.27点；盘面上，白酒、有色金属、医美板块跌幅居前。上海板块大涨，半导体、区块链概念活跃。

昨日指数涨跌参半，北向资金也再现流出，短期看市场仍有震荡需求，操作上注意节奏切莫接盘高位品种。除少数头部热点外，不太建议追高，可待调整后留意进口替代和碳中和的相关品种。

震荡一天最终还是红盘报收，其实在调整周期内能走成这样说明市场的做多人气还是可以的，安全度过明天市场就没大问题了，6月肯定是要向上突破的高点的，这是最基本目标，更大的目标要在7月完成，太在意这个位置的震荡洗盘就会错过后面两个月的主升。

主打产品心脑血管领域未来成长性令人担忧其中在医药工业板块业绩贡献的主要来源是安宫牛黄丸和同仁牛黄清心丸这两款心脑血管领域的产品。

同仁堂的主营业务主要分为医药工业和医药商业两大板块，医药工业和医药商业对企业业绩的贡献各占一半。以上两款产品的市场竞争力确实出现了非常大的问题。一方面是市场份额占比下降，另一方面是成本居高不下。

同仁堂最近六年医药工业板块毛利率出现了大幅下滑。一方面是企业的相对重资产模式导致了折旧成本是逐年增长，并且带来营业成本的上升。一方面是原材料构成和品牌导致了销售者更青睐片仔癀的安宫牛黄丸。

到了年企业在心脑血管类产品仍然在进行去库存，而补益类则明显地出现了扩产的趋势。企业安宫牛黄丸和同仁牛黄清心丸出现了大规模库存积压的情况。同仁堂的营运资本需求占营业收入的比重在40%左右。而如此大的营运资本需求主要是因为高存货规模所引起的。

从上图企业医药工业板块营业收入和各项成本占比情况来看，原材料成本则出现了同步增减变动的情况，这完全是因为企业相对重资产的经营模式所决定的但是制造费用（主要是折旧）则出现了常年稳定增长的态势。

未来的成长前景是非常的不理想，很难给予企业较高的估值。

水泥：华东、华南仍是全国最好的区域水泥资产，年以来旺季价格不断抬升和企业盈利能力的大幅改善，使得市场对供给逻辑的预期已经较为充分。在疫情的冲击下年东部水泥价格仍基本稳住高位，但其区域高价效应正在发生扩散，水泥行业整体逻辑从边际逻辑到总量逻辑，从“好上加好”到“区域外溢”认为年水泥股机会主要来自于仍有超越行业的成长性的个股。

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