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来源

赛柏蓝

作者

小春

四大中药巨头业绩比拼

01

业绩比拼

近日，又到了上市公司集中发布半年报的时间。截止目前，四大中药老字号，云南白药、东阿阿胶、片仔癀、同仁堂均已发布年半年报。

数据来源：公司公告

从四大巨头的营收情况来看，从高到低分别是云南白药、同仁堂、片仔癀、东阿阿胶。其中，云南白药一骑绝尘，营收破百亿达到.83亿元，东阿阿胶则是16.87亿，落在队尾。

不过，虽然说各家营收高低不同，但总的来看均有上涨。云南白药上半年实现营业收入.83亿元，同比增长23.17%，公司称主要是商业板块收入增加。同仁堂在疫情好转后，业绩也有所恢复，实现营业收入73.59亿元，同比增长22.58%。片仔癀虽然上半年出现“限购”风波，但是营收持续增长，达38.49亿元，同比增长18.56％。而东阿阿胶虽然营收较少，但是由去年的净亏损万元转为盈利1.5亿元，实现了“扭亏为盈”。

从销售费用来看，除东阿阿胶外，各家变化不大，增长幅度在10%左右。同仁堂报告期内销售费用14.2亿，同比增长10.42%，片仔癀报告期内销售费用达3.45亿元，同比增长6.76%，公司称主要系本期业务宣传及广告费、员工薪酬、展览费等增加所致。云南白药销售费为20.97亿，增长8.72%。东阿阿胶上半年的销售费则达到5.45亿元，同比增长74.72%，远超营收54%的增速；销售费用占总营收的32%，也因此，东阿阿胶的营收增长被认为是依靠销售带动。

研发费用来看，各家研发费用相较于销售费用较低，但是增长幅度明显较大。云南白药研发投入1.05亿元，同比增长26.11%；同仁堂研发投入0.5亿，增长17.24%；片仔癀研发费达0.64亿元，用同比增长11.19%。

02

云南白药

8月27日，云南白药发布年半年度报告，上半年实现营业收入.83亿元，同比增长23.17%；实现归属于上市公司股东的净利润18.02亿元，同比下降26.57%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润18.85亿元，同比增长1.97%。

对于营业收入的增长，公司称主要是商业板块收入增加。

半年报显示，云南白药主营业务主要包括自制工业品和药品批发零售业务两大板块。自制工业品板块的业务包含云南白药胶囊、云南白药气雾剂等云南白药系列产品，以及风热感冒冲剂、风寒感冒冲剂、天紫红女金胶囊等普药业务。云南白药牙膏系列产品、采之汲美肤系列产品、养元青洗发护发等健康品板块业务也在自制工业品板块中。

上半年，云南白药三七口服液实现了从立项到产品运作的正式成形，新渠道运营中心已实现新渠道业务与外部优势资源的全线对接。此外，健康品事业部也稳步增长，云南白药牙膏年上半年累计份额稳居行业第一位置，在去年同期明显增长的基础上，市场份额同比增长1.4%。养元青产品线营销队伍完成组织架构搭建，确定年度策略并开始分解及推行。

医药商业板块，上半年，云南省医药有限公司抓住处方药流向零售市场的契机，在零售药店市场形成集成效应；拓展下游渠道，强化下游垂直终端建设，增加在非医疗机构市场的网络覆盖。销售平台的母公司总平台、子公司分平台、零售药店点平台协同推进、持续发力。物流中心冷库扩建后容积进一步提升，储存温度覆盖多个温区。收、发货区配有与冷藏车辆无缝对接的充气式门封、升降平台等设施，有效支持公司冷链药品销售增长。

除此之外，上半年，云南白药与上海医药建立了合作关系。

云南白药拟作为战略投资者以自有资金认购上海医药非公开发行A股股票6.66亿股，认购资金总额不超过.29亿元。上海医药此次非公开发行完成后，云南白药将作为战略投资者持有上海医药18.02%的股份，成为上海医药第二大股东。据官方新闻稿，双将在产品、资源和渠道上协同互补，在中药及大健康领域合作共进。

03

同仁堂

8月25日，同仁堂公布了年中期业绩报告，报告期内实现营业收入73.59亿元，同比增长22.58%；归属于母公司所有者的净利润6.24亿元，同比增长29.91%。

同仁堂以生产和销售传统中成药为主业，常年生产的中成药超过个品规，安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、同仁大活络丸为其代表产品。

就营业期内的利润上涨，业内的普遍观点是在，这是在去年上半年各项业绩指标大幅下降的基础上取得的，整体来看，目前同仁堂今年上半年依然处于恢复性增长阶段。

公告显示，同仁堂主要依靠传统经销商渠道将产品销往市场，部分通过自有零售药店销往终端，通过各地药品招标采购方式销售的产品份额较小。这种模式在某种程度上或将降低集采对其的影响，不过年疫情对其影响较大。

年上半年，受疫情影响，同仁堂营收下降了16.11%，扣非归母净利润下降27.36%。年上半年公司的营收和年上半年相比仅增长了2.9%，扣非归母净利润和年同期相比还下跌了5.88%。

而今年上半年，国内疫情控制形式较好，同仁堂业务有所恢复，截至报告期末，同仁堂商业下属门店为家，实现营业收入,.12万元，同比上升29.03%，营业利润25,.69万元，同比上升86.63%。

从半年报来看，同仁堂特别强调了公司的大品种战略。

同仁堂表示，上半年，同仁堂销售团队紧密围绕大品种战略，通过加强事业部联动探索多渠道协作，缩短销售链条优化经销商管理，丰富广告投放打造多维度推广体系，持续深化营销改革。对于潜力及睡眠品种，探索在试点区域选取试点门店进行小规模铺货，整体保持良好运作水平。

除营销模式外，大品种战略在科研板块同样有所体现。半年报显示，为贯彻大品种战略总体布局，同仁堂聚焦产品原料-生产-营销全周期实施二次培育，以资源考察、工艺改进、质量提升、药效毒理与临床评价等为研究方向，此外还与行业医院合作开展了相关品种安全性、有效性、临床研究，同步启动重点品种适应症二次研发等。

值得